共享电动滑板车是否能成为新风口？ | 36氪创投观察
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优秀的企业可以借此横向、纵向扩张，形成强者恒强的局面，这也是阿里、腾讯等大公司，做了那么多看起来并不相关的多元化扩张的原因。基金需要投到这些公司，并且需要有话语权，这些公司估值都很高，这就需要大资本投入，愿景基金看到了这个趋势。并且由于能够吃下更多赛道，强者恒强型公司在投资回报上也是不错的。过去很多企业在上市后，增长率就趋于稳定。但现在很多科技企业在上市后，依然有很大的增长空间，这来源于跨界。企业上市以后，体量变大，基金需要更多的钱去投入，这也催生了更大规模的基金。 基于这样的逻辑，愿景基金用庞大规模的资金作为壁垒，投资各个领域的领军企业，它不是传统VC，因为它的体量是诸多基金的总和；它也不是PE基金，因为孙正义不会像PE那样重组管理层，这种新玩法正在搅动VC行业，把很多规模不够大或知名度不够高的VC挤出独角兽的投资名录。 据2018年3月软银的财报显示，愿景基金的投资组合为25家，包括GPU厂商英伟达、联合办公平台Wework、卫星互联网服务企业OneWeb 、美国地图服务提供商Mapbox和欧洲最大二手车交易平台Auto.1等。 商业航天
分享人：36氪资深分析师 石亚琼 中国民营商业火箭赛道上，虽然液体火箭被认为是未来重要的竞争力，但第一枚入轨固体火箭的成功发射者很可能在竞争前期处于有利的位置。 火箭公司的核心商业逻辑是售卖运载服务，即将固定的载荷运送到太空固定的位置。客户往往多关注价格、可靠性、响应速度，对于技术实现路径并不过多关心。 因此，从这个角度来说，液体火箭只是火箭公司降低成本的一种路径。 当前，国内多家民营火箭公司中，暂时还未有公司成功发射入轨火箭。根据公开信息，今年，零壹发射了最大飞行高度38公里的探空火箭“重庆两江之星”，星际荣耀已经发射飞行高度100km的亚轨道火箭双曲线一号S，蓝箭计划于2018年下半年发射一枚入轨火箭“蓝箭一号（LS-1）” ，星际荣耀计划于明年发射一枚入轨火箭。 在目前“供不应求”的市场中，一旦有一家民营火箭公司固体入轨火箭率先发射成功，即意味着其可以完成发射运载服务，在未来的商业策略上就可以有更多的选择余地，是否研发液体火箭、何时开始研发等都具有了更多的选择权。与此同时，赛道上其他公司面临的竞争压力很可能会大幅提升。当然，这种领先优势能保持多久很可能还是依赖于第二名完成入轨火箭的时间。这期间很可能都是第一家公司的时间窗口。 另外，从目前国内这一赛道上公司的进展来看，若这种情况发生，对于赛道上第二梯队的公司来说，压力很可能更大。 前沿技术
分享人：36氪资深分析师 石亚琼 随着赛道上头部公司资本运作，留给“AI公司”的时间可能不多了。 近期36氪从业界了解的信息显示，几家AI领域知名的公司近期很可能会有或者开始有港股上市、投资并购、拒绝并购、新一轮较大额融资到账等资本方面的动作。 这很可能对赛道产生多方面的影响。一是，资本退出的回报率很可能影响投资人对AI赛道的重新定价和评估。AI赛道一直以来估值偏高，若后期进入的投资人回报率并不明显，很可能影响新投资人的热情。二是，资金、资源向头部公司倾斜的现象很可能更明显，细分赛道非头部的公司的溢价空间很可能受到挤压。三是若赛道估值整体回归理性，必然重视财务数据及商业化能力，此前赛道上高估值的明星项目，很可能因此被迫降低估值融资。 当赛道估值的体系回归理性，对于创业公司来说，商业化能力和财务数据的重要性提升。国内的“AI公司”多是从算法或者技术起家，但仅仅卖技术和算法是不足以支撑一家大公司的，往往还需要向更下游切，做整套解决方案甚至集成，或软硬件一体增加营收能力。这也是AI赛道上头部公司普遍选择的路径。当然，这很可能也意味着与原有产业链上的业务能力强、资源能力强的公司竞争。从这个角度来看，很可能接下来就很可能不存在所谓的“AI公司”了，这些“AI公司”很可能需要转型成为技术支持的业务公司了。 自 36氪成立以来，我们一直都与新商业领域的创业者、投资人保持高密度的、持续性的交流，成为了行业的“小信息枢纽”，并形成了36氪对商业、行业的观察与判断。事实上，这也是36氪记者、分析师们“核心竞争壁垒”之一。 决定设立「创投观察」这个专栏，是希望我们的报道能对创投人群的行为决策提供有益的参考，从而最终帮助关注新商业的人群的成长，帮助新商业公司的成长。 当然，这件事情并不会那么容易，需要有赖于作者的长期积累和对行业的敏锐观察，仅依靠我们内部的力量能够产生的价值终究有限。 因此，除了关注这个专栏，我们也很希望你能成为这个专栏的分享者，你可以将你对这个行业的思考、观察发送给我们（联系邮箱：syq@36kr.com； 联系微信：15300063873），或者在文章下方留言，和我们一起见证新商业文明的诞生。 推荐阅读 点击图片即可阅读
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