富途证券CEO邬必伟：外汇储备续减，人民币贬值压力仍在

上周，人民币离岸汇率发生大幅度波动，美元对离岸人民币汇率自1月3号创下6.9588的最低价以后，市场一片破7之声，但是，人民币在端端2天之内就发生大幅上涨，在1月5号，达到了6.7824，出现连续两天近千点的上涨，打得空头措手不及，笔者认为，这里既有国内的因素，也有国外的因素，既有市场的力量，也有央行助推的作用啊。

我们先看香港的离岸人民币利率自12月份以来持续上升，使得离岸人民币空头的持有成本不断加大，导致获利空头主动在整数关口平仓了结，另一方面，由于之前的美元因加息而强势，导致人民币贬值预期大大加强，在香港市场上做空人民币的呼声很高，于是，从12月开始，央行就加强了资本管制的力度，在港的人民币的总体数量大幅减少，于是，导致隔夜拆借利率大幅上升，CNH HIBRO的隔夜拆借利率在1月4号日去到了17%左右，1月5号更是到了38%以上，连一年期的都去到了7%左右，这样，必然使得空头的持仓成本高企，那在已经获利的情况下，于是出现了一轮因平仓而发生的踩踏事件，这就是人民币离岸汇率大幅走强的直接爆发点，也很大程度反映央行在对离岸人民币空头的短期挤压中，有绝对的优势，也有利于调节人民币贬值的节奏。

另外，由于在新年之初，央行对境内个人购汇做了新的更明确和严格的规定，包括用途和去向，使得居民的购汇量明显下降，这样，也让人民币看空的情绪有所缓解，从数据上看，在1月3号和4号两天，银行间外汇市场，美元对人民币的成交量分别只有340亿和264亿美元，5号也就是266亿美元，但是，在2016年12月日均成交就要到340亿左右，这说明，居民购汇的节奏，因为央行的新规而放缓了，这变相也大幅减少了贬值的压力。

美元多头出现松动

还有一点，就是最近外部的贬值压力也有所减少，虽然美元指数仍处于高位，但是，美国国债利率也出现了回落，黄金价格也明显反弹，这说明，大家之前对美元多头头寸的持有也出现了松动，使得美元流动性发生了一定程度的改善，进而影响到人民币汇率也相对稳定了下来。

然而，笔者个人认为，从全年周期来看，人民币贬值的压力并没有减弱，因为从外汇储备来看，最新已经到了3万亿美元附近，而且，减少的速度没有慢，而这次的挤压，笔者认为主要属于短期的调节贬值预期的做法，而不能从根本上改变人民币贬值的方向，笔者觉得这里核心还是看两点，第一是内部我们能否做好产业转型和触发经济活力，使得资金再次流入中国，第二，就是看外部美联储在今年加息的节奏是否会如预期的加三次甚至以上，如果出现加息放缓，那必然也会对人民币的走向形成一定的逆转，2017年，人民币注定是最受关注的货币。

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（编辑：云计算网_宿迁站长网）

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